Gold & Silber: Physisch oder Papier?

Die Investitionsnachfrage nach Gold & Silber hat in den letzten paar Jahren deutlich zugenommen. Geht man der Frage nach wieviel Gold & Silber von Investoren weltweit in den letzten Jahren gekauft und gehalten wird, gibt es keine präzise abschliessende Antwort. Es gibt wohl regelmässig veröffentlichte Statistiken wieviel Gold & Silber in sogenannte „Exchange Traded Funds“ (ETFs) investiert ist, aber man findet zum Beispiel keine genauen Erhebungen wieviel Papiergold in „ungedeckten“ Anlage-Zertifikaten oder in ebenfalls nur partiell gedeckten Metallkonti’s bei Banken schlummern. In der folgenden Tabelle werden die Bestände (per Ende Februar 2010) der „wichtigsten“ Gold-ETF’s aufgeführt.

Quelle: http://www.goldessential.com

Aus dieser Tabelle kann man entnehmen, dass per Ende Februar 2010 rund 1’800 Tonnen in den wichtigsten Gold-ETFs investiert sind. Die Liste der Edelmetall-ETFs wird immer länger und viele ETFs sind in dieser Tabelle gar nicht mitberücksichtigt.

Warum ist es so wichtig, über die Volumen und Ausstattungsmerkmale von Gold-Zertifikaten und Gold-ETF’s Bescheid zu wissen?

1. Was sind Unterschiede zwischen einem Anleger-Zertifikat und ETF? Der ETF ist ein börsengelistetes Wertpapier, welches den Kurs eines Basiswertes (z.B. Gold) abbildet. Das verhältnismässig attraktive an ETFs sind tiefe Gebühren, hohe Liquidität und (fast kein) kein Gegenpartei-Risiko. Beim ETF gibt es Exekutions-Risiken, sprich möchte man diesen zum Beispiel verkaufen oder ausüben und das geht nicht weil zum Beispiel Börsen geschlossen sind oder ein Ausübung nicht (mehr) angenommen wird.
Ein Anleger-Zertifikat ist ebenfalls ein Wertpapier, welches die Kursentwicklung eines Basiswertes (z.B. Gold) abbildet. Zertifikate werden jedoch von Banken emittiert und sind somit Schuldverschreibungen und dadurch entsteht ein Emittenten-Risiko. In der Regel sind Zertifikate ebenfalls börsengelistet, aber die Kosten und Gebühren sind in der Regel höher wie bei ETFs. Beide Wertpapier-Typen können grundsätzlich mit einer Ausübungs-Optionsmöglichkeit ausgestatt werden. „Ausüben“ bedeutet tauscht das Papier in den Basiswert (z.B. Gold)

2. WICHTIG: ETF ist nicht gleich ETF! Es gibt „gute“ aber auch sehr schlechte ETFs. Gute ETFs sind zum Beispiel, die von der Zürcher Kantonalbank und Bank Julius Bär, weil diese effektiv und nachweislich mit Gold höchster Qualität und physisch hinterlegt sind. Zwar weltweit der bekanntest aber auch gleichzeitig der schlechteste Gold-ETF ist der SPDR Gold Trust auch „GLD“ genannt. Im GLD ist zwar knapp 70% des gesamten Gold-ETF-Volumen „geparkt“, aber es gibt gute Gründe, die Hände davon wegzulassen! Es würde nun den Rahmen dieses Beitrages sprengen, detailliert auf sämtliche Punkte einzugehen, warum der GLD ein schlechter Gold-ETF ist. Ich gehe auf dieses Thema in einem gesonderten Beitrag ein.

3. Die wichtigsten Merkmale von guten Gold- oder Silber-ETFs sind, dass das Gold- oder Silber, nachprüfbar jederzeit zu 100% physisch in höchster Qualität vorhanden ist und – bei Bedarf – der ETF ausgeübt und das Metall bezogen werden.

4. Gibt es zu Punkt 3 Fragenzeichen, Zweifel, Unklarheiten oder schlechte Presse, sei geraten, die Hände von einem solchen ETF zu lassen.

5. Wichtiger Ratschlag: Bevor ein Anleger in ein Edelmetall-Finanzvehikel investiert, unbedingt die Produkte-Ausstattungs-Merkmale genaustens nach- und durchlesen!! In der Regel reicht es nicht, die dazugehörenden Hochglanz-Broschüren zu lesen sondern man sollte ebenfalls den Prospekt studieren. Falls Leser dazu oder zu bestimmten, spezifischen Produkten Fragen haben, stehe ich gerne zur Verfügung. Ich bin ein ausgewiesener Experte in diesem Gebiet!

6. Aber Achtung! Es gibt bei sämtlichem Papiermetall – und das auch bei sogenannten „guten“ ETFs – erhebliche Risiken, welcher jeder Anleger unbedingt berücksichtigen und/oder – falls schon in solchen Papieren investiert – nochmals überdenken MUSS!

7. Wiederholung: Zertifikate und ETFs sind Wertpapiere. Diese sind in einem Wertpapierportfolio eingebucht und reflektieren plus-minus den aktuellen Wert von zum Beispiel Gold oder Silber.

8. Viele Anleger glauben nun sie besässen Gold oder Silber oder sie könnten – wenn sie dann ausüben und beziehen (möchten) – zu Gold- oder Silberbesitzern werden. SOLANGE EIN ANLEGER NICHT AUSGEÜBT UND BEZOGEN HAT, BESITZT ER GRUNDSÄTZLICH KEINE EINZIGE UNZE GOLD- UND/ODER SILBER!!!

9. Wertpapiere und die damit verbundenen Rechte & Pflichten, können jederzeit und auch praktisch ohne Vorankündigung (über Nacht!) FÜR NICHTIG/UNGÜLTIG ERKLÄRT WERDEN!

10. Der Punkt 9 gilt übrigens nicht nur für Zertifikate SONDERN AUCH FÜR ETFs!

11. Prospekte, Broschüren, Reglemente für Zertifikate und ETFs wurden in den letzten 10-15 Jahren geschrieben, aber immer wieder verändert oder angepasst. Solche Anpassungen der Produkteprospekte können für Anleger unter Umständen sehr wichtig sein. Man sollte genau wissen, was passiert mit meinem Produkt und Recht dieses auszüben und zu beziehen, wenn Börsen oder Banken ausserordentlich geschlossen werden (damit ist nicht das Wochenende gemeint!).

12. Die Situation an den Finanzmärkten hat sich in den letzten paar Jahren deutlich verschlechtert und es zeichnet sich auch schon ab, dass man nun an allen Ecken, kontrolliert und verändert. Bei Reglement, Prospekten, Produktekondition ja gar ganzen Produkte-Kategorien (zum Beispiel ETFs und Zertifikaten) könnte es durchaus zu Überregulierungen führen und dabei könnten für Anleger wichtige Merkmale verändert werden. (z.B. ETFs dürfen nicht mehr ausgeübt werden).

13. Die Staaten und deren Regierungen werden vor nichts mehr zurückschrecken um die leeren Kassen wieder aufzufüllen!
Um die Kassen aufzufüllen gibt es grundsätzlich viele Wege! Ein Spruch sagt: „Der Weg ist das Ziel!“ Auf Grund der unerschütterliche konstanten Unfähigkeit unserer Politiker und Notenbänker darf ruhig davon ausgegangen werden, dass es bis zum „End-Ziel“ noch einige Umwege oder Zwischenlösungsversuchs-Stufen gibt:

Stufe 1 – Noch mehr Schulden
Stufe 2 – Noch mehr Steuern
Stufe 3 – Vertrauensverluste in Papiergeld-Währungen; Folge: Währungsreformen
Stufe 4 – Staatsbankrotte
Stufe 5 – Finanzsystem-Kollaps

14. Edelmetalle profitieren grundsätzlich bereits jetzt schon. Für Papiergold (inklusive ETFs) wird es ab Stufe 3 bereits sehr kritisch. Stufe 1-3 haben wir eigentlich schon erreicht und sobald erste Währungsreform-Gedanken in der Massenpresse „salonfähig“ gemacht werden, ist es soweit. Stufe 3-5 könnten nach Währungsreformen sehr rasch folgen.

15. Ab Stufe 3 ist nicht mehr auszuschliessen, dass einige Staaten bei Währungsreformen möglicherweise gold- und/oder silbergeckte neue Währungen rausbringen. Dabei werden sicher zumindest einige Staaten auf das Gold- und Silber ihrer Bürger zurückgreifen wollen. Das geht natürlich dann besonders einfach, wenn das Gold- und Silber der Bürger schön brav und praktisch in „wert“PAPIER-Portfolio’s verbucht ist. Und es könnte dann sehr wohl sein, dass dieses Gold- und Silber zuerst noch in der „alten“ Währung zu „top-Kursen“ in bar abgegolten wird….aber natürlich ist diese alte Währungs nach der Währungsreform deutlich weniger bis nichts mehr wert.

FAZIT: Jeder Anleger sollte sein Vertrauen in (Wert)-Papiergeld-und-Gold überdenken. Sämtliches Wertpapier-Geld (Bankoten, Wertpapiere, Gold-Zertifikate, Gold-ETs etc.) könnte rein theoretisch über eine Nacht, ein Wochenende oder Woche für ungültig erklärt werden. Ein Anleger sollte sich nicht an das Wort „theoretisch“ klammern. Es wird auch künftig Tage geben, da steigt die Verunsicherung an den Finanzmärkten schlagartig an und dann möchten plötzlich alle Anleger noch schnell ein bisschen Gold- oder Silber, oder ausüben und beziehen!
An Tagen von Massenanstürmen werden die vorhandenen Gold- und Silberbestände, Vorräte und Lager innerhalb von wenigen Minuten leergefegt sein!
Anleger sollten also mit der Ausübung von Gold- und Silber-Finanzprodukten oder dem PHYSISCHEN KAUF UND BESITZ von Gold-/Silber-Münzen- und Barren NICHT zuwarten! Noch kann man zu Ausverkaufspreisen physisch Gold und Silber kaufen! Der nächste Beitrag trägt den Titel: „Gold & Silber: Barren oder Münzen?“

Freundliche Grüsse
Oliver Disler
augentumfs